У лютому стартап у сфері програмування на основі штучного інтелекту Windsurf знаходився на стадії переговорів щодо залучення великого інвестиційного раунду з оцінкою у 2.85 мільярда доларів, що у два рази більше за оцінку шістьма місяцями раніше. Проте угода так і не відбулася, і в квітні з’явилися новини про те, що стартап планує продатися OpenAI приблизно за ту ж оцінку: 3 мільярда доларів.
Хоча ця угода, зрештою, не вдалася, залишається одне важливе питання: якщо стартап стрімко розвивався та привертав увагу венчурних капіталістів, чому ж він вирішив продатися?
Що не так з ШІ-компаніями
На фінансовому ринку повідомляють, що незважаючи на популярність та ажіотаж навколо асистентів для програмування на основі ШІ, це можуть бути підприємства, які зазнають великих фінансових збитків. Кодери, зокрема Windsurf, можуть мати настільки дорогі структури, що їх валові маржі є «дуже негативними». Це означає, що витрати на функціонування продукту перевищують можливі доходи.
Високі витрати пов’язані із використанням великих мовних моделей (LLMs). Асистенти для коду піддаються сильному тиску, щоб завжди пропонувати найновіші, найсучасніші та найдорожчі LLMs, оскільки виробники моделей постійно вдосконалюють свої останні розробки для оптимізації процесу кодування та виправлення помилок.
Цю ситуацію ускладнює жорстка конкуренція на ринку асистентів програмування. До суперників належать компанії з великою базою клієнтів, такі як Cursor від Anysphere та GitHub Copilot.
Найпростіший шлях для покращення маржі в цьому бізнесі — це стартапи, які створюють свої власні моделі, тим самим усуваючи витрати на постачальників, таких як Anthropic та OpenAI.
Але така ідея також має свої ризики. Співзасновник і генеральний директор Windsurf, Варун Мохан, зрештою вирішив не займатися розробкою власної моделі, оскільки це дорого.
Крім того, виробники моделей вже змагаються безпосередньо. Anthropic пропонує Claude Code, а OpenAI — Codex.
Продаж бізнесу виявився стратегічним кроком, щоб зафіксувати вигоду перед тим, як її можуть зменшити компанії, які постачали його ШІ, включаючи OpenAI та Anthropic, які також заходили на ринок програмного коду.
Кілька джерел вважають, що ті ж самі проблеми з маржею, з якими стикалася Windsurf, можуть торкатися й Anysphere, виробника Cursor, а також інших стартапів у цій ніші, таких як Lovable, Replit та інші.
Приклад Anysphere
На відміну від Windsurf, Anysphere зростає настільки швидко, що має намір залишитися незалежною компанією, вже відхиливши пропозиції злиття, зокрема й від OpenAI.
А в січні Anysphere оголосила про намір створити власну модель, що може дати їй більше контролю над витратами. У липні стартап найняв двох лідерів із команди Claude Code Anthropic, але через два тижні ці працівники повернулися назад.
Крім розробки моделі, Anysphere може також розраховувати на зниження вартості LLM із часом.
Те, наскільки це правда, не зовсім очевидно. Замість очікуваного падіння, витрати на деякі з останніх моделей ШІ підвищилися, оскільки вони вимагають більше часу та обчислювальних ресурсів для розв’язання складних завдань.
Коли це зміниться — питання. Наприклад, в четвер OpenAI презентувала нову флагманську модель GPT-5 з платою, що значно нижча за її конкурента, Claude Opus 4.1 від Anthropic. Anysphere відразу ж запропонувала цю модель користувачам Cursor.
Anysphere також змінювала свою цінову політику, щоб повернути збільшені витрати на останню модель Claude, особливо своїм активним користувачам. Цей крок здивував деяких клієнтів Cursor, адже вони не очікували додаткових витрат поверх свого плану Pro за 20 доларів на місяць. Генеральний директор Anysphere, Майкл Трюелл, пізніше вибачився за неясне повідомлення про зміни в ціноутворенні.
Це як між молотом і наковальнею. Хоча Cursor є одним з найбільш популярних AI-додатків, досягнувши 500 мільйонів доларів річного доходу в червні, база користувачів компанії не обов’язково буде настільки лояльною, якщо інша компанія розробить кращий інструмент, вважають інвестори.
Враховуючи конкурентне середовище і витрати, рішення Windsurf вийти з бізнесу може виявитися цілком зрозумілим. Після того, як угода з OpenAI провалилась, засновники і ключові працівники перейшли до Google, що призвело до виплати 2.4 мільярда доларів ключовим акціонерам.
